近期疫情管控政策放松预期刺激市场情绪高涨,官媒刊文强调实施扩大内需战略也进一步强化做多信心,A股、港股携手大涨,其中创业板上周涨近9%创下今年以来最大周涨幅、恒生指数同期创2011年10月底以来最大周涨幅,而恒生科技指数更是创有记录以来最大单周涨幅,市场赚钱效应较强,交投情绪明显回暖。风格方面,消费>成长>周期>金融。

金鹰基金认为,随着后续美联储紧缩节奏的缓和,及当前A股市场估值仍在过去10年中的底部区间而呈现出的较大安全边际,未来国内经济预期的不断改善,有望逐步提振市场情绪,投资者风险偏好或有望进一步提升。当前,美元已呈现快速走强后的企稳态势,随着美国房价、服务业等核心通胀环比企稳,美国通胀压力未进一步加剧或能促使美联储货币政策迎来缓和,国内基本面在前期稳增长政策落地后延续修复态势,为A股市场提供支撑。近期关于防疫放开讨论出现升温,重要大会过后重回优化精准防疫常态,但冬季仍是流感易发期,疫情或仍会波动反复。国内汇率政策工具充足,国内货币环境有望保持宽松。

同时,金鹰基金指出,近期的消费行情比较极致,跌的时候大跌,涨的时候大涨,前段时间的下跌,核心原因是经济,第一是外资流出,第二是对经济的持续担忧,第三是对疫情防控下消费品的担忧。市场对行业中长期成长逻辑乃至必要性都有疑虑。这三个因素在这段时间得到了大部分的释放。

沪深300指数在11月份的前四个交易日大幅上涨了7.37%。金鹰基金权益研究部总经理助理、基金经理潘李剑表示,在这期间,并没有看到任何实质性的利好,而A股、港股的很多消费品公司,尤其是以餐饮、旅游、食品饮料相关的个股反应比较明显,这也反映了市场非常期待疫情的改善,期待有更多的疫苗、政策、精准化的投放。

潘李剑认为,资本市场的反应可能有时会过于极端,跌的时候往往会跌过头,然而一旦形势扭转、预期改善,涨幅也往往是超出预期的。我们不确定什么时间会扭转过来,但偏离均衡价值水平的位置时,择价比择时或更为重要。

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数据来源wind  截止日期2022.11.04。

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